中国首艘国产航母开始离港海试 6股一衣带水

  研究机构：方正证券 分析师：段小虎,韩振国 撰写日期：2018-04-23

  事件:公司公告2017年年报,全年实现营业收入28.76亿,同比增加14.58%,实现归母净利润0.21亿,同比减少41.72%,对应每股盈利0.05元。公司通过利润分配预案:每10股派发现金股利0.5元。

  同时发布2018年第一季度报告,报告期内,公司实现营业收入6.95亿元,同比增长24.35%;实现归母净利润-0.08亿元,亏损同比减少77.16%。

  点评:主业收入稳健增长,2017年度利润下滑主要是民品领域钛行业产能过剩、汇兑损益、研发费用等增加所致。2017年度公司营业收入同比增长14.58%,主要是由于公司适时调整营销战略、积极拓展国内外产品空间推动在航空、航天、舰船、化工等领域市场订货稳步上升,且传统用钛市场需求回暖;归母净利润0.21亿元,同比减少41.72%,根本原因是:

  (1)民品领域钛行业市场持续结构性产能过剩、竞争非常激烈、环境资源约束及成本上升等制约公司盈利能力;

  (2)2017年度受美元汇率大幅度波动影响,汇兑损失同比增长218.63%;

  (3)为提升高端用钛的市场占有率,公司进一步加大研发支出,研发费用同比增长37.26%。2018年第一季度,公司进一步围绕“做精军品、做活民品”的发展思路,积极调整产品结构布局,开拓国内外市场空间,实现营业收入同比增长24.35%、归母净利润亏损减少0.28亿元。 钛行业有突出贡献的公司,拥有国际先进的钛材生产体系。钛行业在国民经济发展中具备极其重大的地位,对国防、经济及科技的发展具有战略意义,是支撑尖端科学技术进步的重要原材料产业。公司是我国最大的钛及钛合金生产、科研基地,主流产品钛材年产量位居世界同类企业前列。作为行业龙头,企业具有国际先进的钛材生产体系,基本的产品为各种钛及钛合金加工材和各种金属复合材产品,所生产钛材产品大范围的应用在航空航天、舰船、化工、冶金、医疗等领域。

  高端钛材业内地位领先,看好军用钛材产业长期发展。公司囊括了进入世界航空航天等高端应用领域通行证,是美国波音、法国空客等公司的战略合作伙伴,亦是国际第三方质量见证机构以及分析检测基地,在高端钛材产业地位领先。高端钛材附加值高,公司正慢慢地提高高端钛材产品比重,有望持续受益于我国航空、航天、船舶等领域军用高端钛材需求的迅速增加。据中国产业信息网,未来三年高端钛材市场空间有望突破每年百亿元,对应年均复合增速超过56%,公司配套的钛材加工需求或随之较快增长,未来市场发展的潜力广阔。

  自主创新研发能力强,核心竞争力优势显著。企业具有多项国际领先的具有自主知识产权的核心技术,是我国钛加工公司中首家 “国家级企业技术中心”,曾出色地完成了8000多项国家科研课题,取得科研成果700余项,拥有国内一流的专家队伍和高素质的员工队伍。公司获得国家重点基础材料技术提升与产业化重点专项“高精度钛/锆合金挤压型材制备技术”立项,项目完成后可增加公司高的附加价值产品比例,促进公司产业体系调整升级,提升公司核心竞争力。

  并购收购运作积极,钛产品线更趋完善。报告期内公司以0.35亿收购公司持股公司宝钛法力诺剩余60%股权。宝钛法力诺主要生产钛焊接管,公司钛管业务有望因此进一步强化,有利于其加强完善钛产业链。与此同时,企业能充分的利用和发挥自身产业优势,开发宝钛法力诺新产品、新应用领域,改善其生产经营,实现更快发展。

  盈利预测与评级:考虑公司钛行业领头羊及高端钛材产业市场空间广阔,给予公司“推荐”评级,我们对公司2018/19/20年的EPS预测分别为0.39/0.61/0.83元,对应2018/19/20年PE为52/33/24倍。

  证券之星估值分析提示国海证券盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中航机电盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

  证券之星估值分析提示天海防务盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示中国卫星盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示中国船舶盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示宝钛股份盈利能力平平，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中国动力盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示中航重机盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  记者从鞍钢股份(000898)获悉，日前我国第一艘国产航母鸣笛出港海试。鞍钢集团为这艘航母供应了甲板钢、球扁钢等关键型号钢材。

  记者从鞍钢股份(000898)获悉，日前我国第一艘国产航母鸣笛出港海试。鞍钢集团为这艘航母供应了甲板钢、球扁钢等关键型号钢材。

  海兰信(300065)5月14日在投资者互动平台表示，作为中国海军的装备供应商，公司产品已应用到包括“辽宁舰”、首艘国产航母在内的各类舰船上。

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